Gold Price.19.Sep.2012

  

เซียนหุ้น 100 ล้าน , ข้อผิดพลาด 10 ข้อ

Nothing ventured nothing gained

ไม่กล้าไม่มีวันเดินหน้า

19/9/2012 9:44	....SUPPORT….	…RESISTANCE…	…..NOW…..
Gold Spot	1745-1754	1773-1789	1767.17
US$ / TH฿	30.71-30.77	30.84-30.92	30.829
Gold Future	25620-25740	26160-26300	26030
Gold Price 96.5	25650	25950	25800

Comment: ราคาทองวันนี้ มีโอกาสปรับตัวลงเป็นต่อ   ซึ่งขณะนี้  gold spot อยู่ที่ 1767.17   ส่วนค่าเงินบาท ขณะที่เขียนอยู่ที่  30.829 ดูข้อมูลจากตาราง ดังนั้นสรุป คิดว่าวันนี้ ทาง ลงเป็นต่อ ครับ กรณีผมคาดการณ์ ผิด gold spot ทะลุขึ้นผ่าน 1767 จุดแรก ต้องระวัง ทะลุขึ้นผ่าน 1770 น่าจะกลับเป็นขึ้นได้ครับ ***เมื่อวาน เดาผิดครับ ขออภัยด้วย ทองมาขึ้นช่วงกลางคืน ถ้าดูจาก กราฟแล้วเข้าเขตซื้อมากเกินไป แล้ว ดังนั้นคนที่ซื้อไว้ก่อนหน้านี้ ถ้าคิดจะทำรอบ ขายทำกำไรออกก่อน (spot มากกว่า 1770) แล้วรอรับกลับน่าจะเป็นกลยุทธที่ดี

ดู กราฟ 4 เป็นการสะสมโลหะทั่วโลกเส้นการฟสีเขียวครับเคลื่อนตัวลงต่อ เมื่อเทียบกับ เมื่อวาน (กราฟนี้รวมโลหะทุกๆ อย่าง เงิน ทอง แพทตินัม ทองแดง ทองเหลือง เหล็ก แสตนเลส ฯ)

---

รายงานฉบับนี้จัดทำขึ้นเพื่อเป็นข้อมูลให้กับสมาชิกของ  http://www.stockscorner.com  เท่านั้น มิได้เป็นการชี้นำหรือเสนอแนะหรือเชิญชวน เพื่อการ ซื้อ,ขาย ตราสารทุน หรือ ตราสารอนุพันธ์ ผู้อ่านควรตัดสินใจซื้อหรือขายตราสารทุน,ตราสารอนุพันธ์โดยใช้วิจารณญาณของตนเอง ทาง http://www.stockscorner.com/ ปราศจากความรับผิดในความเสียหายอันเกิดจากการใช้ข้อมูลในรายงานนี้ ไม่ว่าทางตรงหรือทางอ้อม ทั้งหมด หรือบางส่วน

Read more »

Gold Price,27.Jul.2012

  

เซียนหุ้น 100 ล้าน , ข้อผิดพลาด 10 ข้อ

Nothing ventured nothing gained

ไม่กล้าไม่มีวันเดินหน้า

27/07/2012 9:37 น.	....SUPPORT….	…RESISTANCE…	…..NOW…..
Gold Spot	1595-1605	1618-1625	1614.9
US$ / TH฿	31.45-31.52	31.68-31.78	31.636
Gold Future	24100-24230	24440-24530	24320
Gold Price 96.5	23950	24300	24100

Comment: ราคาทองวันนี้ มีแนวโน้มทางขึ้นเป็นต่อเล็กน้อย   ซึ่งขณะนี้  gold spot อยู่ที่ 1614.9 ส่วนค่าเงินบาท ขณะที่เขียนอยู่ที่  31.636 ดูจากตาราง ดังนั้นสรุป คิดว่าวันนี้ ทาง ขึ้นเป็นต่อเล็กน้อย ครับ กรณีผมคาดการณ์ ผิด gold spot หลุดแนวรับ  1601 จุดแรก ต้องระวัง หลุดแนวรับ 1596 น่าจะเปลี่ยนเป็นลงต่อครับ

ดู กราฟแรก เป็นการสะสมโลหะทั่วโลกเส้นการฟสีเขียวครับมันงอขึ้น บ่งบอกว่าทั้วโลก เริ่มซื้อสะสม โลหะโดยรวม อยู่

---

รายงานฉบับนี้จัดทำขึ้นเพื่อเป็นข้อมูลให้กับสมาชิกของ  http://www.stockscorner.com  เท่านั้น มิได้เป็นการชี้นำหรือเสนอแนะหรือเชิญชวน เพื่อการ ซื้อ,ขาย ตราสารทุน หรือ ตราสารอนุพันธ์ ผู้อ่านควรตัดสินใจซื้อหรือขายตราสารทุน,ตราสารอนุพันธ์โดยใช้วิจารณญาณของตนเอง ทาง http://www.stockscorner.com/ ปราศจากความรับผิดในความเสียหายอันเกิดจากการใช้ข้อมูลในรายงานนี้ ไม่ว่าทางตรงหรือทางอ้อม ทั้งหมด หรือบางส่วน

Read more »

Stock Focus,BANPU,10.Apr.2012., 10.41

 

BANPU เผยปีนี้ไม่ได้รับผลกระทบ

BLCP แต่หากต้องหยุดกระทบกำไร 10%

นายชนินทร์ ว่องกุศลกิจ ประธานเจ้าหน้าที่บริหาร บมจ.บ้านปู(BANPU) เปิดเผยถึง กรณีที่โรงไฟฟ้าบีแอลซีพีได้ทำเรื่องมาถึง กฟผ. เพื่อขอแก้ไขสัญญาซื้อขายไฟฟ้า (PPA) หลังผู้จัดหาถ่านหินของโรงไฟฟ้าบีแอลซีพีขอเจรจาเพิ่มราคาขายถ่านหินที่ทำสัญญาไว้ก่อนหน้าว่า ในปีนี้โรงไฟฟ้า BLCP จะยังไม่ได้รับผลกระทบใดๆ เพราะผู้จัดหาถ่านหินรายใหญ่ดังกล่าวได้ทำสัญญาส่งมอบถ่านครบทั้งหมดแล้วในปีนี้ แต่หากกรณีที่ผู้จัดหาถ่านรายดังกล่าวหยุดส่งถ่านหินให้บีแอลซีพีก็จำเป็นต้องหยุดดำเนินการ ซึ่งหาก BLCP หยุดดำเนินการจะมีผลกระทบต่อกำไรของ BANPU กว่า 10% โรงไฟฟ้า BLCP ปีนี้มีถ่านหินเป็นเชื้อเพลิงครบทั้งหมดแล้วในปีนี้ จึงคาดว่าปี 2555 ไม่มีผลกระทบต่อกำไรสุทธิของ BANPU และ EGCO

ความเห็น: BANPU ถือหุ้น BLCP ร่วมกับ EGCO ฝ่ายละ 50% มีกำลังการผลิต 1,434 เมกะวัตต์ ในปี 2555 คาดว่ากำไรสุทธิจะเข้ามาตามเป้าหมาย 2,016 ล้านบาท คิดเป็นประมาณ 10% ของกำไรสุทธิของ BANPU ที่ 2 หมื่นล้านบาทต่อปี และในปีต่อไปจากนี้กำไรของ BLCP มีโอกาสลดน้อยถอยลงได้อีก ทั้งนี้ธุรกิจโรงไฟฟ้า BLCP มีการปันส่วนรายได้ลดลงอย่างมีนัยยะสำคัญ ตั้งแต่ปี 2555 เป็นต้นไป เนื่องจากเริ่มพ้นปีที่ 5 ของโรงไฟฟ้า การรับรู้กำไรจะลดลงจากเดิมอยู่ที่ประมาณปีละ 5,000-6,000 ล้านบาทต่อปี ทั้งนี้ผู้จัดหาถ่านหินรายนี้ (คาดว่าเป็น Rio Tinto) เข้ามาเจรจากับ กฟผ.โดยเจรจาขอเพิ่มราคาถ่านหินเป็นราว 90 เหรียญฯ/ตัน เพื่อให้ cover ต้นทุนและมีกำไรได้บ้าง จากในสัญญาเดิมกำหนดที่ 50 กว่าเหรียญฯ/ตัน ซึ่งราคา 50 เหรียญฯนี้เทียบแล้วต่ำกว่าต้นทุนและต่ำกว่าราคาตลาด เรื่องนี้ต้องให้คณะกรรมการกำกับกิจการพลังงาน(กกพ.)พิจารณาและเสนอไปถึงคณะกรรมการนโยบายพลังงานแห่งชาติ(กพช.)

ปัจจุบันผู้จัดหาถ่านหินรายนี้ส่งถ่านให้ 3.6 ล้านตันต่อปี ยังต้องส่งถ่านหินให้ BLCP อีกเกือบ 20 ปี แต่ถ้าต้องหยุดส่งความเสียหายต่อส่วนรวมมาก เพราะเป็นโรงไฟฟ้าขนาดใหญ่ กรณีที่ BLCP จะไปซื้อถ่านหินจากรายอื่นได้หรือไม่นั้น นายชนินทร์กล่าวว่า ถ้าเราจะต้องไปซื้อจากรายอื่นก็ต้องซื้อที่ราคากว่า 100 เหรียญฯ เพราะราคาตลาดตอนนี้อยู่แถว 109-110 เหรียญฯ แต่ถ้าเจรจากับผู้จัดหารายเดิมนี้ได้แล้วตกลงกันได้ก็ยังจะดำเนินกิจการไปได้อีกเกือบ 20 ปี ต้นทุนก็ต่ำกว่าระบบก็ไม่มีปัญหา

คำแนะนำ: กรณีดังกล่าวจะสร้างความไม่แน่นอนให้กับ BANPU กรณีการรับรู้รายได้จากธุรกิจที่เป็นหลักสำคัญคือไฟฟ้า และโดยเฉพาะ BLCP นั้นในปีที่ผ่านมาพบว่าการ Contribute กำไรให้กับกลุ่ม BANPU มากถึง 1 ใน 3 (ประมาณ 6,000 ล้านบาท จากกำไรสุทธิรวม 18,000 ล้านบาท) แต่ในปี 2555 เป็นต้นไปจะลดลงอย่างมีนัยยะสำคัญเหลือเพียง 10% ของกำไรสุทธิ ซึ่งที่จริง Operating Profit ของ BANPU ได้ดีขึ้นจากธุรกิจถ่านหินในอินโดนีเซียและออสเตรเลียเป็นหลัก Fair Value จากธุรกิจ BLCP หากต้องหยุดไปจะมีมูลค่ารวม 71 บาทต่อหุ้น จาก Fair Value รวม 762 บาท เราเชื่อว่าสำหรับ BANPU และ EGCO ได้ run โรงไฟฟ้า BLCP และเก็บเกี่ยวกำไรจนคุ้มทุนไปแล้ว แต่ตัวโรงไฟฟ้ายัง Generate รายได้ต่อไปได้อีก เราเชื่อว่าในเวลานี้ กฟผ.เองคงต้องกลับมาพิจารณา PPA ทั้งระบบ เพื่อให้การจ่ายไฟฟ้าของทั้งประเทศมีประสิทธิภาพมากขึ้น นอกเหนือจาก BLCP ของ BANPU แล้วยังมีโรงไฟฟ้าระยอง และขนอม ของ EGCO ที่ยังมี Overhang เนื่องจากโรงไฟฟ้าทั้งสองใกล้หมดอายุ PPA ในปี 2557 และ 2559 ด้วย คำแนะนำการลงทุนใน BANPU คือรอให้ข่าวดังกล่าวคลี่คลายอย่างมีคำตอบที่ดีก่อนและหาจังหวะทยอยสะสมหุ้น BANPU เนื่องจากนับจากนี้ไปเราซื้อ BANPU เพราะเชื่อมั่นในธุรกิจ E&P ถ่านหิน ที่มี Gross Margin สูงในระดับ 51% ส่วนของไฟฟ้าจากนี้ไปถือเป็นรายได้เสริม แต่ต้องระมัดระวังว่าหากหยุดการ Operate BLCP ไปเลยจะมีผลขาดทุนเข้ามาจาก Variable Cost ราคาประมาณ 580 บาทถือว่า Reasonable Price ในระยะยาวแล้ว
BY Vajiralux Sanglerdsillapachai

http://veryinvestment.blogspot.com/

Read more »

Stock Focus,BANPU,20.Mar.2012.,17.20

Our greatest glory is not in never falling, but in rising every time we fall.

เกียรติยศที่ยิ่งใหญ่ที่สุด ไม่ได้มาจากการที่เราไม่เคยล้ม

แต่มาจากการลุกขึ้นยืนได้ทุกครั้งที่ล้มต่างหาก

 กรูหุ้น 1000 ล้าน, เซียนหุ้น 100 ล้าน ,
ข้อผิดพลาด, 1, 2 ,  3  ,  4 ,  5  ,  6  , 7 , 8 ,  9 , 10

Comment: BANPU เป้าหมาย 762 บาท

■    BANPU ภาษีที่ส่งผลกระทบต่อเหมืองถ่านหิน 2 ฉบับที่ผ่านการเห็นชอบของรัฐบาลและจะเริ่มใช้ตั้งแต่วันที่ 1 ก.ค. 55 คือภาษี Carbon tax และ ภาษี Mineral Resources Rent Tax (MRRT) โดยในส่วนของ MRRT เมื่อวันที่ 19 มี.ค. 55 ได้มีข่าวว่า ภาษีฉบับนี้ได้ผ่านสภาสูงของ ออสเตรเลีย หลังจากสภาล่างได้ผ่านร่างกฎหมายฉบับนี้ในเดือน พ.ย. 55 โดย MRRT คือภาษีที่จะเรียกเก็บจากเหมืองถ่านหินและเหมืองแร่ต่างๆ โดยจะมีอัตราส่วน อยู่ที่ 22.5% เราคาดว่าในช่วง 3 ปีแรก CEY ยังคงไม่ได้รับผลกระทบมากนักเนื่องจากกฏหมายภาษีฉบับจะส่งผลกระทบต่อเหมืองขนาดใหญ่ที่มีมาร์จิ้นค่อนข้างสูง โดยขณะนี้ CEY ยังคงติดสัญญาขายฉบับเก่าอยู่จึงทำให้ราคาขายยังค่อนข้างต่ำ (ราคาขายโดยเฉลี่ยในปี 2554 อยู่ที่ 72.5 เหรียญออสเตรเลีย) และประกอบกับบริษัทยังสามารถใช้ CAPEXไปหักลบได้อีกโดย CEY จะเริ่มมีการลงทุนเพิ่มเติมเพื่อพัฒนาแหล่งถ่านหินตั้งแต่ปลายปี 55

■    เราคาดว่าราคาหุ้น BANPU ได้ปรับตัวลงรับข่าวไปเรียบร้อยแล้วสำหรับ (1) คาร์บอนเครดิต ซึ่งทำให้ต้นทุนถ่านหินของ BANPU เพิ่มขึ้นเพียง 0.31 เหรียญออสเตรเลียต่อตัน และในช่วงแรกก็มี Package ช่วยเหลือบ้าง ผลดังกล่าวกระทบ Bottom Line ค่อนข้างน้อยและ (2)การเก็บภาษีที่เหมืองถ่านหินและถ่าน Coke ในออสเตรเลีย (Mineral Resources Rent Tax) เรื่องดังกล่าวจะกระทบกับบริษัทขนาดใหญ่ที่มีฐานรายได้สูงมากกว่า BANPU เช่น Rio Tinto และ BHP อีกทั้งสามารถนำ CAPEX มาหักลบได้ และปัจจุบันราคาขายถ่านหินค่อนข้างต่ำ เพราะถูก Cap ไว้สำหรับขายให้ทางการที่ราคาเพียง 72 เหรียญฯ ทั้งที่ราคาปกติขึ้นไปที่ 90-100 เหรียญฯ แล้ว ซึ่งกรณีดังกล่าวกว่าจะมีผลกระทบต่อ Bottom Line ของ BANPU คงใช้เวลาอีกนานดังนั้นนักลงทุนควรใช้จังหวะเวลาที่ราคา BANPU ลงมาและ Laggard สะสมหุ้นช่วงราคา 608 บาท ลงมา หากเป็นการเก็งกำไรระยะสั้นขายทำกำไรที่ 630-650 บาท แต่หากลงทุนระยะยาวมองไปที่ราคาเป้าหมายกิจการที่ 762 บาท

BY Vajiralux Sanglerdsillapachai

Read more »

Stock Focus,BANPU,9.Mar.2012.,12.13

Every day may not be good,
but there is something good in every day.

ทุก ๆ วันอาจจะไม่ใช่วันที่ดี แต่มันก็มีสิ่งดี ๆ บางสิ่งเกิดขึ้นในทุก ๆ วัน  

เซียนหุ้น 100 ล้าน , ข้อผิดพลาด, 1,

2 ,  3  ,  4 ,  5  ,  6  , 7 , 8 ,  9 , 10

(BANPU) บมจ. บ้านปู

การลดสัดส่วน Foreign ownership เหมืองถ่านหินในอินโดนีเซีย

• ระยะสั้นคาดว่ายังไม่มีผลกระทบต่อปัจจัยพื้นฐานของ BANPU

• ราคาหุ้นสะท้อนข่าวลบที่ยังไม่มีความชัดเจนว่าจะมีรายละเอียดและผลบังคับใช้อย่างไร

• เราเห็นว่าราคาหุ้นถูกมากแล้ว PER ยังต่ำเพียง 8 เท่าแนะนำรอยืนที่ระดับ 608-620 เนื่องจากข่าวเรื่องนี้ทำให้เสีย Sentiment มากกว่า

■ ข่าวจาก Bloomberg : มีข่าวออกมาว่า ในวันที่ 21 ก.พ. 55 ประธานาธิบดีของอินโดนิเซียได้มีการเซ็นต์รับรองข้อบังคับ ซึ่งจะเป็นการลดสัดส่วนการถือครองของต่างชาติในธุรกิจเหมืองแร่ในอินโดนิเซียเหลือเพียง 49% จาก 80% ในช่วง 10 ปีของการเริ่มผลิต อย่างไรก็

ดียังคงไม่มีความชัดเจนว่า ถึงรายละเอียด รวมถึง เวลาที่นโยบายจะเริ่มมีผลบังคับใช้ โดยปัจจุบันบริษัทย่อยของ BANPU คือ บริษัท ITMG (PT Indo Tambangraya Megah) ได้ดำเนินธุรกิจเหมืองถ่านหินจำนวน 5 แห่งในอินโดนิเซีย โดยบริษัทมีสัดส่วนการถือครองจำนวน 65% (บริษัทได้มีการขายการลงทุนประมาณ 9% ในปี 2553 ทำให้สัดส่วนถือครองลดลงจาก 75% เหลือ 65%)

■ เรามองว่าระยะสั้นยังคงไม่มีผลกระทบต่อปัจจัยพื้นฐาน : เนื่องจาก 1) ขณะนี้ยังคงไม่มีรายละเอียดถึงผลบังคับใช้ของนโยบายนี้ และเนื่องจากมีข่าวลือเรื่องการลดสัดส่วนการถือครองของต่างชาติในเหมืองถ่านหิน อินโดนิเซียมาหลายครั้ง เราจึงมองว่าข่าวนี้น่าจะ Priced in ไปบางส่วนแล้วในราคาของหุ้น 2) เรามองว่าผลบังคับใช้น่าจะยังไม่เกิดขึ้นเร็วๆนี้ โดยบางแหล่งข่าวได้กล่าวว่า ผลบังคับใช้จะตกกับ ผู้ประกอบการรายใหม่ หรือ เหมืองที่ต้องต่ออายุสัมปทาน (ซึ่งจะต้องมีการต่ออายุทุกๆ 10 ปี) 3) BANPU ถือหุ้นเหมืองถ่านหินผ่าน บริษัท ITMG ซึ่งเป็นบริษัทในอินโดนิเซีย และจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์ที่อินโดนิเซีย ทำให้บริษัทอาจจะไม่ได้รับผลกระทบมากนัก 4) บริษัทมีการ กระจายความเสี่ยงโดยมีแหล่งเหมืองถ่านหินทั้งใน ออสเตรเลีย,จีน, และ มองโกลเลีย รวมถึงโรงไฟฟ้า BLCP และ โรงไฟฟ้าหงสา ซึ่งเราคาดว่าจะสามารถเริ่มเปิดดำเนินงานได้ ในปี 2558 ทำให้เรามองว่าบริษัทน่าจะได้รับผลกระทบน้อยกว่าผู้ประกอบการรายอื่นที่เป็นเจ้าของเหมืองถ่านหิน 5) ถ้าจำเป็นต้อง ลดสัดส่วนการลงทุน จาก 65% เหลือ 49% ก็ น่าจะมีกำไรพิเศษจากการขายการลงทุนดังที่เคยเกิดขึ้นในการขายสัดส่วนการลง ของ ITMG และ เหมือง Danning ในปี 2553 และ 2554 ตามลำดับ

■ ประเมินมูลค่าเหมาะสมของ BANPU ได้เท่ากับ 762 บาท (จากวิธี Sum of the Part Valuation) การลงทุนใหม่ในเหมือง Hunnu มองโกลเลียยังเป็น Destroy Valuation มูลค่า หุ้นในปัจจุบันซื้อขายเพียงค่า PER 7-8.8 เท่าและ EV/EBITDA เพียง 5-6 เท่า ซึ่งต่ำกว่า ค่าเฉลี่ยของอุตสาหกรรมพลังงานในภูมิภาค Outlook อย่างไรก็ดีเรายังคงมีความกังวลกับการปรับลด จีดีพีของจีนเหลือ 7.5% ในปีนี้ โดยปัจจุบันจีนถือเป็นผู้บริโภคถ่านหินรายใหญ่เป็นอันดับหนึ่งของโลก การปรับลดจีดีพีของจีนอาจจะส่งผลถึงความต้องการที่ลดลงและส่งผลกระทบถึงราคาถ่านหินโดยรวม

by วชิราลักษณ์ แสงเลิศศิลปชัย

Read more »