ถ่าน" ทำให้ นาฬิกา "เดินไป" ... "กำลังใจ" ทำให้ คน"เดินต่อ
BSBM (ถือ)
Key Takeaway จากการพบผู้บริหาร
คาดผลประกอบการไตรมาส 1/55 จะมีกำไรเพียง 1 ล้านบาท ใกล้เคียงไตรมาสก่อนที่ขาดทุน 1 ล้านบาท แต่แย่ลงมากจากปีก่อน ที่มีกำไรสุทธิเท่ากับ 59 ล้านบาท เนื่องจากภาวะความต้องการเหล็กเส้นที่ค่อนข้างซบเซา ราคาขายอ่อนตัวลดลงเล็กน้อย ในขณะที่ต้นทุนวัตถุดิบ Billet ทรงตัว
สถานการณ์ยอดขายเหล็กเส้นในไตรมาสแรกไม่ได้ดีขึ้น ตามที่คาดหวังว่าจะได้อานิสงส์จากการบูรณะซ่อมแซมหลังน้ำท่วม และ แม้ว่าจะเป็นช่วงไฮซีซั่น โดยปริมาณขายเหล็กเส้นอยู่ในระดับต่ำเพียง 23,726 ตัน (+61%qoq, -35%yoy) ซึ่งต่ำมากเมื่อเทียบกับระดับกำลังการผลิต 720,000 ตัน ต่อปี หรือ คิดเป็น 180,000 ตันต่อไตรมาส
จากความต้องการที่ต่ำ ทำให้ราคาขายเหล็กเส้นเกรดทั่วไปอ่อนตัวลดลงเล็กน้อย โดยราคาขายเฉลี่ยประเมินจะอ่อนตัวลงเหลือ 22,800-22,900 บาท/ตัน จากราคาเฉลี่ยในไตรมาสก่อนอยู่ที่ 23,000 บาท/ตัน ในขณะที่ต้นทุนวัตถุดิบ Billet ค่อนข้างทรงตัวที่ 640-650 เหรียญ/ตัน ทำให้สเปรด ระหว่างราคาขาย และ Billet อยู่ในระดับต่ำเพียง 2,933 บาท/ตัน ซึ่งเป็นระดับเพียงคุ้มทุนเท่านั้น
แนวโน้มในระยะใกล้ยังไม่มีสัญญาณกระเตื้องขึ้นมากนัก โดยความต้องการยังต่ำ และ ในไตรมาส 2/55 จะเข้าสู่ช่วงโลซีซั่น ทำให้คาดหมายแนวโน้มผลประกอบการจะเพียงเป็นจุดคุ้มทุน หรือ มีกำไรเล็กน้อย จากราคาขายเฉลี่ยปัจจุบันปรับขึ้นจากไตรมาสแรกเล็กน้อย ในขณะที่ต้นทุนวัตถุดิบ Billet ค่อนข้างทรงตัวที่ 640-650 เหรียญ/ตัน
อย่างไรก็ตามราคาหุ้นปัจจุบันที่ 1.30 บาท ซื้อขายบนการคาดหวังที่ต่ำอยู่แล้ว เพราะ ซื้อขายต่ำกว่ามูลค่าตามบัญชีต่อหุ้นที่ 1.70 บาท ดังนั้น เราคงคำแนะนำ ถือ
