Keep your friends close,
but your enemies closer.
จงใกล้ชิดกับเพื่อน ๆ แต่ใกล้ชิดกับศัตรูให้มากกว่า
STEC: มูลค่างานในมือสูง สร้างความมั่นคงต่อการเติบโต
STEC มีกำไรสุทธิ 904 ล้านบาท ในปี 54 เพิ่มขึ้น 104%YoY จากการเติบโตของรายได้โครงการรถไฟฟ้า0.50 บาท/หุ้น เพื่อฉลองครบรอบ 50 ปี คิดเป็น3.8% STEC มีงานในมือรวม 4.89 หมื่นล้านบาท เมื่อสิ้นสุดปี 54 ซึ่งจะรับประกันความมั่นคงของรายได้ในระยะ 3 ปีข้างหน้า เมื่อผนวกกับการปรับปรุงประสิทธิภาพด้านการบริหารงาน คาดว่า กำไรสุทธิจะขยายตัวเฉลี่ย 18% ต่อปีในช่วงระหว่างปี 55 – 56 สำหรับการประมูลรถไฟฟ้าสายสีแดง ช่วงบางซื่อ-รังสิต สัญญา 1 ซึ่งกิจการร่วมค้า STEC และ UNIQ เสนอ3.1 หมื่นล้านบาท ยังไม่สามารถต่อรองลดราคากับ รฟม. ได้ (ราคากลาง 2.7 หมื่นล้านบาท) เราSTEC ไม่ตกลงรับโครงการนี้ ด้วยอัตีรากำไรที่ต่ำเกินไป ก็ไม่น่าจะกระทบแนวโน้มกำไรของ แนะนำ “ซื้อ” ปัจจุบันซื้อขายที่ PER 15 เท่า ต่ำกว่าค่าเฉลี่ยในอดีตที่ 19.3 เท่า เมื่อพิจารณามูลค่างานใน PER +0.5SD เป็นอย่างน้อย ประเมินมูลค่าพื้นฐาน 19 บาท
