Stock News,CPF,GFPT

Asia:NEWS

อินเดีย: เอสแอนด์พีประกาศลดแนวโน้มความน่าเชื่อถือของอินเดียลงมาอยู่ที่ "เชิงลบ"

จากเดิม "มีเสถียรภาพ" โดยระบุว่า สถานะการคลังของอินเดียมีความคืบหน้าในลักษณะที่ช้า และดัชนีบ่งชี้เศรษฐกิจก็ถดถอยลงด้วย มีโอกาส 1 ใน 3 ที่จะลดอันดับความน่าเชื่อถือของอินเดีย หากสภาวะภายนอกยังคงอ่อนแอ

จีน:"ซอคเจน"คาดศก.จีนอาจยังชะลอตัวใน Q2 เหตุคุมเข้มอสังหาฯ

โดยไตรมาส 1/55 GDP growth ของจีนเท่ากับ 8.1% ลดลงจากไตรมาส 4/54 ที่ 8.9%
สหรัฐฯ: โรควัวบ้าระบาดในสหรัฐฯ เกาหลีใต้ห้ามนำเข้าเนื้อจากสหรัฐฯเป็นการชั่วคราว เราเฝ้าดูสถานการณ์นี้ ถ้าลุกลามมีในยุโรปด้วย จะเป็น + ต่อ

CPF, GFPT

Read more »

Stock Focus,CPF,26.Mar.2012., 17.00

 

บมจ. เจริญโภคภัณฑ์

อาหาร (CPF)

รุกขยายร้าน CP Fresh Mart

ต่อเนื่องใน 3 ปีข้างหน้า

ตั้งเป้าขยายร้าน CP Fresh Mart : CPF เปิดเผยว่ามีแผนใช้งบราว 1,500 ล้านบาทสำหรับขยายสาขาร้านซีพี เฟรชมาร์ททั่วประเทศให้ได้ 2,000 แห่ง ภายใน 3 ปี จาก ปัจจุบันมีสาขาราว 600 แห่ง เพื่อรองรับการเติบโตของธุรกิจ รวมทั้งใช้เป็นจุดกระจายสินค้าไปยังร้านค้าเครือข่ายทั่วประเทศ เนื่องจากมองเห็นโอกาสที่ธุรกิจสามารถเข้าถึง ผู้บริโภค โดยตั้งเป้าว่า 1 สาขาจะสามารถรองรับร้านค้าเครือข่ายได้สูงสุด 100 แห่งนอกจากนี้ยังมีแผนเพิ่มจำนวนผู้ประกอบการธุรกิจร่วมกับบริษัทฯให้ครบ 30,000 ตู้ภายใน 3 ปีนับจากนี้ ปัจจุบันมีจำนวนตู้ 5,000 ตู้ทั่วประเทศ ส่วนการปรับตัวเพิ่มขึ้นของ ราคาน้ำมันที่ส่งผลกระทบต่อการขนส่งของซัพพลายเออร์ ทำให้มีบางรายขอเจรจาเพื่อ ปรับราคาส่งสินค้าให้กับบริษัท แต่ขณะเดียวกันต้นทุนวัตถุดิบบางรายการมีการปรับตัวลดลง ทำให้มองว่าเป็นการชดเชยอยู่แล้วจึงจะรับซื้อสินค้าของซัพพลายเออร์ในระดับราคาเดิมต่อไป และยืนยันว่าในช่วง 3 เดือนจากนี้ ราคาสินค้าในร้านซีพี เฟรชมาร์ทจะยังคงจำหน่ายในราคาเดิม ส่วนนโยบายการปรับขึ้นค่าแรงของรัฐบาล เชื่อว่าจะส่งผลให้
กำลังซื้อของประชาชนในภาพรวมปรับตัวสูงขึ้น และมีการจับจ่ายมากขึ้นจึงน่าจะเป็นผลดีต่อเศรษฐกิจในภาพรวม

Core Driver ของรายได้รวมมาจากธุรกิจ Feed และ Food เป็นหลัก : แผนการขยาย สาขาของร้านซีพี เฟรชมาร์ททั่วประเทศให้เติบโตเฉลี่ยปีละ 49% p.a. (CAGR) ซึ่งสอดคล้องกับเป้าหมายการเพิ่มสัดส่วนรายได้จากธุรกิจ Food (อาหารสำเร็จรูปพร้อมรับประทาน) สู่ระดับ 20% ของรายได้รวม (ปัจจุบันอยู่ที่ 13%) ในระยะ 3 ปีข้างหน้า ซึ่ง ร้านซีพีเฟรชมาร์ท จะเป็นศูนย์ในการกระจายสินค้าของ CPF ไปยังพ่อค้าคนกลางและ ผู้บริโภค ในขณะที่สัดส่วนรายได้จากธุรกิจ Feed จะมีสัดส่วนมากที่สุด กล่าวคือราว 50 %ของรายได้รวม เนื่องจากการซื้อกิจการ CPP Hong Kong เข้ามาในปี 2555 (เริ่มรวมงบการเงินได้ตั้งแต่ปลาย 1Q55 เป็นต้นไป) สำหรับการตรึงราคาสินค้าในร้านซีพีเฟรชมาร์ทเรามองว่าไม่น่าจะส่งผลกระทบต่อ Margin ของบริษัทฯอย่างมีนัย เนื่องจาก CPF เป็นผู้ผลิตครบวงจร (เริ่มต้นตั้งแต่อาหารสัตว์ ฟาร์มเลี้ยงและแปรรูป) ทำให้มีต้นทุนต่ำกว่าผู้ประกอบการรายอื่น บวกกับการสต็อควัตถุดิบอาหารสัตว์ไว้ล่วงหน้าแล้ว ดังนั้นต้นทุนการขนส่งที่เพิ่มขึ้น จึงไม่กระทบต่อบริษัทฯมากนัก

แนวโน้มกำไรเป็นขาขึ้นถึงไตรมาส 3/55 : โดยแนวโน้มกำไรสุทธิใน 1Q55 ของบริษัทฯ จะได้รับอานิสงค์จากการรับรู้กำไรพิเศษจากการตีมูลค่าสินทรัพย์เป็นราคายุติธรรม เนื่องจากการเข้าซื้อกิจการของ CPP Hong Kong ตามที่เรานำเสนอไปแล้ว ส่วนกำไรไตรมาส 2 รับอานิสงค์อย่างเต็มที่ในการรวมงบการเงินของ CPP เข้ามาทั้งงวด และกำไรสุทธิ 3Q55 จะเป็น Peak season ของธุรกิจ

ยังแนะนำซื้อ : เราประเมินราคาเหมาะสมปี 2555 ของ CPF เท่ากับ 45 บาท (อิง PER 15 เท่า) โดยคณะกรรมการบริษัทฯประกาศจ่ายเงินปันผลสำหรับผลการดำเนินงานงวด 2H54 อีก 0.60 บาท/หุ้น คิดเป็น Div. Yield เท่ากับ 1.7% p.a. โดยจะขึ้นเครื่องหมาย XD วันที่ 10 พ.ค. 55 และจ่ายเงินปันผลในวันที่ 24 พ.ค. 55

BY  วีรพัฒน์ วงศ์อุไร

Read more »