Stock Focus, 20.Feb.2012., 10.52

PTT, PTTGC, AMATA, CPF, INTUCH

สัปดาห์นี้ แม้ตลาดอาจจะสะดุดกับเหตุการณ์น่าวิตกบางเรื่อง เช่นการที่ประเทศไทยถูกขึ้นบัญชีดำ สตง.สั่งให้ PTT โอนสินทรัพย์เพิ่มมากกว่าระดับที่ศาลฯ สั่ง และในวันที่ 20 ก.พ.นี้ต้องรอดูประชุมรัฐมนตรีคลังกลุ่มประเทศยูโรโซน หรือ ยูโรกรุ๊ป ที่ประเทศเบลเยี่ยม ไฮไลท์คือ การประชุมเกี่ยวกับเรื่องหนี้ของกรีซ นักลงทุนมีความหวังว่ากรีซจะได้รับเงินช่วยเหลือ 130 พันล้านยูโรได้ทันเวลาที่จะถึงกำหนดชำระหนี้ 14.5 พันล้านยูโร ตามข้อกำหนดของสหภาพยุโรปและกองทุนการเงินระหว่างประเทศให้สำเร็จ ก่อนจะมีการประชุมสุดยอดผู้นำกลุ่มจี 20 ในวันที่ 25-26 ก.พ. เพื่อตกลงรายละเอียดของกองทุนช่วยเหลือถาวร ESM (European Stability Mechanism) ที่กำหนดจะเริ่มในเดือน ก.ค.55  และข้อตกลงการขยายวงเงิน ESM จากที่ตกลงไว้เดิมที่ 500 พันล้านยูโร  รวมทั้งวงเงินที่ทางยุโรปจะปล่อยกู้เพิ่มเติมให้กับกองทุนการเงินระหว่างประเทศ (IMF) ปัจจัยดังกล่าวแม้จะดูน่ากังวลว่าจะไม่จบได้ดี แต่เราเชื่อว่าถ้าเป็นปัจจัยบั่นทอนตลาดหุ้นก็จะกดตลาดได้เพียงช่วงเวลาสั้น  ส่วนปัจจัยในประเทศ บจ.ทยอยประกาศงบการเงิน และประกาศเงินปันผลประจำปีส่วนครึ่งหลังของปีกันเป็นส่วนใหญ่แล้ว และเห็นอัตราการเติบโตของก้อนเงินปันผลที่ บจ.จ่าย ทำให้มั่นใจว่าตลาดไทยโดยรวมแข็งแรงด้าน Cash Flow ในรูปปันผล แต่ทั้งนี้ตลาดรวมอาจถือโอกาสปรับฐานในช่วง XD ก่อน เพื่อการทะยานขึ้นต่อไปช่วงเวลาที่เหลือของปีก็เป็นได้ ดังนั้นในสัปดาห์นี้ ตลาดอาจจะ Sideways หรือย่อลงจากความวิตกกังวลช่วงสั้น

(+) ลุ้น พ.ร.ก. 2 ฉบับ 22 ก.พ.นี้:  ศาลรัฐธรรมนูญจะวินิจฉัย พ.ร.ก. 2 ฉบับเกี่ยวกับการกู้เงินเพื่อแก้ปัญหาน้ำท่วม และการแก้ปัญหาหนี้กองทุนเพื่อการฟื้นฟูและพัฒนาระบบสถาบันการเงิน (FIDF) หากวินิจฉัยว่าไม่ขัดต่อรัฐธรรมนูญ คาดว่าจะส่งผลดีต่อ Sentiment ของตลาดหุ้น แต่สุดท้ายการผ่าน พ.ร.ก. อาจนำมาซึ่งการออกพันธบัตรในวงเงินราว 3.5 แสนล้านบาท อาจมีการแย่งเม็ดเงินของตลาดหุ้นไปยังตลาดพันธบัตร เป็นการชั่วคราว โดยเชื่อว่าเหตุการณ์ดังกล่าวอาจเข้ามาในช่วงเดือน มี.ค.-เม.ย. เป็นจุดที่ตลาดหุ้นอาจจะปรับฐานพร้อมกันไปกับช่วง XD Effect จังหวะนั้น เรายังแนะนำนักลงทุนหาจังหวะเข้าซื้อหุ้นอีกระลอก

(+)PTT (BUY เป้าหมาย 394 บาท): ประกาศกำไรสุทธิรวมปี 2554 เท่ากับ 105,296 ล้านบาท (36.91 บาทต่อหุ้น) พร้อมประกาศจ่ายปันผลระหว่างกาล 7 บาท XD 5 มี.ค. พร้อมกำหนด แผนลงทุน  5 ปี รวมเป็นเงิน 7.2 แสนล้านบาท (ไม่รวมของ PTTEP)  หวังขึ้นแท่นบริษัทพลังงานไทยชั้นนำข้ามชาติ Fortune 100 ในปี 2563 แย้มอาจมีเซอร์ไพรส์ปีนี้อีกรอบหากราคาพลังงานทรงตัวสูง แม้เราประเมินกำไรสุทธิปี 2555 ของ PTT เพิ่มขึ้นราว 7% เป็น 39.4 บาทต่อหุ้น แต่ด้วยความที่ราคาหุ้น PTT Laggard มากในปีที่ผ่านมา เชื่อว่าปีนี้หุ้น PTT ยังควรมี Upside ได้อีกราว 20-24% PTT จึงเป็น Top Pick ของเราในรอบปีนี้

(+)PTTGC (BUY: อยู่ระหว่างปรับขึ้น): ประกาศกำไรสุทธิรวมปี 2554 เท่ากับ 30,033 ล้านบาท (6.66 บาทต่อหุ้น) จ่ายปันผลระหว่างกาล 1.30 บาท XD 29 ก.พ.55 เราสำรวจสเปรดปิโตรเคมี YTD แล้วพบว่าสเปรดปิโตรเคมีต้นน้ำของทั้งสายโอเลฟินส์ และสายอะโรเมติกส์  ปรับตัวดีขึ้นมาก น่าจะส่งผลกระทบทำให้กำไรสุทธิในงวด 1H55 ดีมาก โดยส่วนที่โดดเด่นคือ เอทีลีน MEG และพาราไซลีน เราจึงเตรียมจะปรับประมาณการของ PTTGC เพิ่มขึ้น และยังคงแนะนำซื้อต่อไป   

(+)INTUCH (BUY: ราคาเป้าหมาย  54 บาท): คาดว่าจะสามารถหากิจการใหม่เพื่อต่อยอดธุรกิจในกลุ่ม INTUCH ซึ่งเปิดโอกาสทั้งในแง่การเข้าซื้อกิจการ และการเข้าไปร่วมทุนกับบริษัทเดิม โดยสนใจทั้งธุรกิจด้านโทรคมนาคม คอนเทนท์ และมีเดีย โดยคาดว่าจะมีธุรกิจใหม่เกิดขึ้นในไม่ช้า แต่ไม่ระบุว่าต้องใช้เม็ดเงินเท่าไหร่  เป็นความพยายามของบริษัทที่จะหาธุรกิจใหม่เข้ามาเสริมเพื่อต่อยอดธุรกิจเดิม

by Vajiralux