Comment:
Iran’s Oil Sanction
17 ล้านบาร์เรลต่อวัน โดยมาจากประเทศอิหร่าน, อิรัก,ซาอุดิอาระเบีย, คูเวต, กาตาร์, และ สหรัฐอาหรับเอมิเรตส์ และส่งออกไปยังประเทศแถบเอเชียประมาณ 77% และ สหภาพยุโรป 8% โดยถ้าหากมีการปิดช่องแคบฮอร์มุซ เกิดขึ้นปริมาณน้ำมันดิบที่มีความเสี่ยงมีอยู่ประมาณ 9 ล้านบาร์เรลต่อวัน เนื่องจากในประเทศซาอุดิอาระเบีย และ อิรัก มีท่อส่งน้ำมันขนาด 4.8 ล้านบาร์เรลต่อวัน และ 0.5 ล้านบาร์เรลต่อ1.6 ล้านบาร์เรลต่อวัน ซึ่งจะเริ่มเปิดดำเนินการในช่วง เดือน พ.ค. 55 โดยประเด็นการปิดช่องแคบฮอร์มุซยังคงเป็นประเด็นผลักดันราคาน้ำมัน อย่างไรก็ดีเรามองว่า มีความเป็นไปได้ในประเด็นนี้ค่อนข้างน้อย เนื่องจากถ้าหากมีการปิดช่องแคบฮอร์มุซเกิดขึ้นจริง อิหร่านเองก็จะไม่สามารถส่งออกน้ำมันไปในประเทศที่ไม่คว่ำบาตตนเอง เช่นจีนและอินเดียได้ เรายังมองว่าถ้าหากยุโรปตัดสินใจที่จะดำเนินการคว่ำบาตการซื้อน้ำมันดิบจากอิหร่านตั้งแต่เดือน ก.ค. 55 จริงปริมาณน้ำมันดิบจำนวน 0.7 ล้านบาร์เรลต่อวันซึ่งส่งออกไปยุโรปนั้นจะต้องถูกนำมาขายในตลาดอื่นซึ่งไม่ตอบรับนโยบายคว่ำบาตของสหรัฐ ประเทศกรีซ, อิตาลี และสเปนซึ่งกำลังเผชิญกับปัญหาเศรษกิจ มีการนำเข้าน้ำมันดิบจากอิหร่านประมาณ 53%, 13%, และ 16% ตามลำดับของการนำเข้าน้ำมันดิบทั้งหมด ย่อมต้องมีการพึ่งพาน้ำมันดิบจากอิหร่านอยู่ในประมาณหนึ่งอีกอย่างการปิดช่องแคบจะเป็นการจุดชนวนทางทหาร ซึ่งจะส่งผลร้ายต่ออิหร่านเอง และสหรัฐฯเองซึ่งในปีนี้จะมีการเลือกตั้งในเดือน พ.ย. 55 ย่อมไม่มีความต้องการที่จะเริ่มสงครามในช่วงเวลานี้ แต่ความตึงเครียดระหว่างอิสราเอลและอิหร่านเป็นปัจจัยที่เรากังวลมากกว่า.ย. 54 ที่มีรายงานของ ทบวงพลังงานปรมาณูระหว่างประเทศ(International Atomic Energy Agency หรือ IAEA ได้ออกมาแสดงความกังวลเกี่ยวกับข้อมูลที่น่าเชื่อถือ ซึ่งบ่งชี้ว่าอิหร่านดำเนินกิจกรรมที่เกี่ยวเนื่องกับการพัฒนาวัตถุระเบิดนิวเคลียร์ ส่งผลให้ สหรัฐฯ ซึ่งได้มีการคว่ำบาตรการซื้อน้ำมันดิบจากอิหร่านมายาวนาน ได้ออกมาเรียกร้องให้ประเทศอื่นร่วมกันคว่ำบาตรการซื้อน้ำมันดิบจากอิหร่านด้วย รวมถึงสหภาพยุโรป โดยอิหร่านได้ตอบโต้ด้วยการ เริ่มการซ้อมรบเป็นเวลา 10 วันบริเวณช่องแคบฮอร์มุซ ซึ่งเป็นเส้นทางการเดินเรือสำคัญในอ่าวเปอร์เชีย ทำให้หลายฝ่ายเกิดความกังวล ว่าความกดดันจากประเทศตะวันตกจะทำให้อิหร่านตอบโต้ด้วยการปิดช่องแคบฮอร์มุซ เป็นปัจจัยหนึ่งในการผลักดันราคาน้ำมันดิบ5 ของโลก โดยมีการผลิตน้ำมันดิบประมาณ 3.5 ล้านบาร์เรลต่อวัน โดยจะใช้ในประเทศประมาณ 0.9 ล้านบาร์เรลต่อวัน และส่งออกประมาณ 2.6 ล้านบาร์เรลต่อวัน ประเทศจีนและอินเดียเป็นลูกค้ารายใหญ่ของอิหร่านโดยมีสัดส่วนประมาณ 34% ของจำนวนการส่งออกทั้งหมด โดยทั้งสองประเทศได้แสดงความ0.7 ล้านบาร์เรลต่อวัน ได้มีมติที่จะคว่ำบาตรการซื้อน้ำมันจากอิหร่านตั้งแต่วันที่ 1 ก.ค. 55 โดยอิหร่านได้ออกมาตอบโต้ว่า อิหร่านสามารถที่จะยุติการส่งออกน้ำมันดิบไปที่สหภาพยุโรปได้ก่อนกำหนดการคว่ำบาตร หลังจากในเดือน พ
ปัจจุบันอิหร่านเป็นผู้ส่งออกน้ำมันดิบ อันดับ
ไม่เห็นด้วยต่อ นโยบายคว่ำบาตรของสหรัฐฯ ในขณะที่สหภาพยุโรป ซึ่งนำเข้าน้ำมันดิบจากอิหร่าน ประมาณ
ปริมาณน้ำมันดิบที่จะต้องมีการส่งผ่านช่องแคบฮอร์มุซ เพื่อส่งออกไปยังประเทศต่างๆมีปริมาณโดยเฉลี่ยประมาณ
วัน ตามลำดับ รวมถึง ท่อส่งน้ำมันในประเทศ สหรัฐอาหรับเอมิเรตส์ ขนาด
ประเด็นที่จะส่งต่อบริษัทจดทะเบียนในประเทศไทย
โดยประเด็นที่จะส่งผลกระทบคือ ประเด็นที่ส่งผลกระทบต่อราคาน้ำมันดิบ และประเด็น
Supply Shortage จากการปิดช่องแคบฮอร์มุซ กลุ่ม PTT มีการพึ่งพาน้ำมันดิบจากตะวันออกกลางประมาณ 60-80% •
โดยเรามองว่า ทั้ง TOP , ESSO และ PTTGC มีการพึ่งพาน้ำมันดิบจากซึ่งจะต้องมีการส่งผ่านช่องแคบฮอร์มุซ ประมาณ 70% และจากแหล่งอื่นประมาณ 30% โดย ESSO และ PTTGC มีการ Co-loading กับ TOP พอสมควร และขณะนี้ TOP มีการกระจายความเสี่ยงโดยการเริ่มนำเข้าน้ำมันทั้งจาก แอฟริกา และ ประเทศในกลุ่ม Far East โดยขณะนี้บริษัทได้มีระบบตรวจสอบคุณภาพน้ำมันเพื่อเปิดโอกาสที่จะกลั่น Crude ชนิดใหม่ๆได้ •
• ความขัดแย้งในตะวันออกกลางทำให้เรามองว่า ราคาน้ำมันดิบในปีนี้จะยืนตัวอยู่สูงส่งผลดูต่อธุรกิจต้นน้ำเช่น PTTEP, PTT (ซึ่งถือหุ้น PTTEP อยู่ 65.31%) และ BANPU โดยเรามองว่าราคาน้ำมันที่ยืนตัวอยู่สูงน่าจะส่งผลให้เกิดมุมมองเชิงบวกต่อราคาถ่านหินไปด้วย แต่เราค่อนข้างมีมุมมองที่เป็นกลางกับธุรกิจ Downstream ในปีนี้ โดยราคาน้ำมันที่เพิ่มสูงขึ้นจะไปทำให้มาร์จิ้นปิโตรเคมี และค่าการกลั่นแคบลง และจะเป็นไปได้ยากในการมี Stock gain อย่างไรก็ดีเรายังคงมีมุมมองที่เป็นบวกกับ PTTGC และ TOP เนื่องจาก สเปรดที่ยังแข็งแกร่งของ พาราไซลีนโดยเฉพาะในช่วง 1H55 เนื่องจากดีมานต์ที่จะเข้ามามาก ประกอบกับในสายการผลิตโอเลฟินส์ของ PTTGC มีการใช้ก๊าซธรรมชาติเป็น วัตถุดิบกว่า 90% จึงทำให้บริษัท ไม่ได้รับผลกระทบมากเท่ากับผู้ประกอบการรายอื่นในกรณีที่ราคาน้ำมันยืนตัวอยู่สูง
Disclaimer
การเปิดเผยผลการสำรวจของสมาคมส่งเสริมสถาบันกรรมการบริษัทไทย
by วชิราลักษณ์ แสงเลิศศิลปชัย
(IOD) ในเรื่องกำกับดูแลกิจการ (Corporate Governance) นี้ เป็นการดำเนินการตามนโยบายของสำนักงานคณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์ โดยการสำรวจของ IOD เป็นการสำรวจและประเมินจากข้อมูลของบริษัทจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์แห่งประเทศไทย และตลาดหลักทรัพย์เอ็มเอไอ ที่มีการเปิดเผยต่อสาธารณะ และเป็นข้อมูลที่ผู้ลงทุนทั่วไปสามารถเข้าถึงได้ ดังนั้น ผลสำรวจดังกล่าวจึงเป็นการนำเสนอในมุมมองบุคคลภายนอก โดยไม่ได้เป็นการประเมินการปฏิบัติ และมิได้มีการใช้ข้อมูลภายในในการประเมินอนึ่งผลการสำรวจดังกล่าว เป็นผลการสำรวจ ณ วันที่ปรากฏในรายงานการกำกับดูแลกิจการบริษัทจดทะเบียนเท่านั้น ดังนั้น ผลการสำรวจจึงอาจเปลี่ยนแปลงได้ภายหลังวันดังกล่าว ทั้งนี้ บริษัทหลักทรัพย์ทรีนีตี้ จำกัด มิได้ยืนยันหรือรับรองถึงความถูกต้องของผลสำรวจดังกล่าวแต่อย่างใดในขณะที่ เรามองว่า BCP จะไม่ได้รับผลกระทบมากนักเพราะ บริษัทพึ่งพิงน้ำมันดิบในประเทศประมาณ 45% และ อีก 43% มาจากตะวันออกไกล และส่วนอื่นซึ่งรับมาจากตะวันออกกลางมีเพียง 12% เท่านั้น
